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金源简讯

中兴金源简讯（2024年2月号）

一．天然铀市场观察


铀价突破三位数


    进入 2 月份，铀市场继续回暖，U3O8现货价格大幅上涨 10.96%，1 月份，价格曾短暂飙升至 106 美元，随后回落至 101 美元，2月1日再次上涨至 106.51 美元，这一价格上涨标志着一个重要的里程碑，突破了每磅 100 美元的关口，这是自 2008 年金融危机之前从未出现过的水平。

    从长期来看，实物铀和铀矿股票的表现明显优于大类资产，尤其是其他大宗商品。在截至 2024 年 1 月 31 日的五年中，八氧化三铀现货价格累计上涨了 245.75%，而大宗商品指数（BCOM）的涨幅仅为 22.09%。


（摘自金拓财经）

    另外，据中国核能行业协会报告，未来3个月，投资基金融资环境改善、对俄铀产品进口禁令可能落地、贸易采购活跃，现货价格将继续上涨。
    预计未来3个月现货价格波动区间为90-115美元/磅。支撑位为90美元/磅，驱动长期价格上涨动力不足，导致中间商投机交易热情下降；阻力位为115美元/磅，市场持续看好未来核电需求预期，中间商/投资基金在现货市场活跃采购。
    假设未来不发生其他重大突发事件，基于URC的净指标值预测法，预计未来3个月现货价格将呈现上涨趋势。

二．钒钛市场观察


钛白粉龙头上调产品价格，行业高景气有望延续


    截至目前，龙佰集团、安纳达（002136.SZ）等20多家钛白粉生产企业均发布了涨价函，国内市场涨幅为500元/吨—700元/吨，国际市场上调100美元/吨。这已经是钛白粉行业自2023年以来经历的第八轮涨价。
    多家企业在涨价函中明确提到，近期钛白粉原材料价格上涨是导致产品价格上调的主要原因。钛白粉的主要原材料（包括硫酸、钛矿石等）价格上涨，直接推高了钛白粉的生产成本，进而导致价格上涨。钛精矿和硫酸这两个产品价格走势均处于近10年的历史高位区间。尤其是2023年受多重因素影响，原油等国际大宗商品价格持续上涨，国内硫酸、氯气等基础材料价格也出现了阶段性暴涨，这导致钛白粉原材料成本上涨明显。
    钛白粉行业出现的涨价潮，除了原材料价格上涨的因素外，出口市场的旺盛表现也成为推动此轮涨价的重要原因之一。 涂多多数据管理部钛分析师齐宇指出，今年以来，钛白粉国外出口市场保持良好态势，钛白粉出口量持续增加，这进一步加剧了钛白粉的供需紧张局势。 海关数据显示，2023年1—11月，中国钛白粉出口量累计约149.83万吨，较上年同期增长17.14%，出口量增加约21.92万吨。这表明，中国钛白粉在国际市场上的竞争力不断提升。
    中国涂料工业协会数据显示，预计到2025年，我国涂料产量将达到3000万吨，2021年至2025年复合增速为4.96%。未来随着房地产景气度好转，有望进一步拉动钛白粉需求，带动钛白粉价格上涨。

（转自中国经营报）


中国钒市场2月综述


    节后钒市场疲软运行。上周西南地区片钒厂家少量成交价8.9-9.0万元/吨，散货市场需求疲软，几乎没成交，供大于求局面明显。据不完全统计,上周钒氮合金钢招量约140吨，主流招标价在现金含税13.9-13.55万元/吨左右。上周末，98片钒大厂报价现金含税8.9万元/吨；98片钒散货报价现金含税出厂8.8-8.9万元/吨；50钒铁主流报价现金含税出厂9.9-10.1元/吨；钒氮合金（VN16）市场主流报价现金含税出厂13.6-13.8万元/吨。

（转自攀枝花钒钛交易中心）


国内钛系产品价格


    目前进口钛矿市场运行良好，截至目前，莫桑比克钛矿价格在415美元/吨，澳洲钛矿市场价格在390美元/吨，肯尼亚47-49矿暂不报价；攀矿价格高位，下游也多采购进口钛矿，钛矿整体仍处于偏紧状态，价格将维持高位运行。

（转自涂多多）


三．黄金市场观察


2024年黄金有望保持上升趋势并在2025年迎来新高


    摩根大通基本金属和贵金属策略主管格雷戈里-希勒（Gregory Shearer）表示："在所有金属中，我们对黄金和白银在2024年至2025年上半年的中期看涨预测最有信心，不过入市时机仍将至关重要。目前，相对于基本利率和外汇（FX）基本面而言，黄金仍显得相当富裕，而且由于美联储降息预期目前早于我们的预测，黄金短期内仍容易再次出现小幅回落。"
    据摩根大通研究部估计，金价将在 2025 年达到 2300 美元/盎司的峰值。这一预测假定美联储的降息周期在2024年下半年初步实现125个基点（bp）的降息，从而将金价推向新的名义高点。摩根大通经济学家预测，到 2024 年第二季度，美国的季度增长率将放缓至 0.5%。这将促使美联储在 6 月开始降息，最终在今年下半年实现 125 个基点的降息，以避免经济衰退。
    瑞银预测，如果降息得以实现，到 2024 年底，黄金价格将达到 2150 美元，而世界黄金协会在其 2024 年展望中预计，在降息 75-100 个基点后，较长期限的收益率将下降约 40-50 个基点，这将转化为黄金 4% 的涨幅。
（摘自阿联酋海湾时报）
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